25年会不会有牛市？

2024年初，我和一些朋友说过，今年是筑底的一年，两个低点，一个在上半年，一个在下半年。

结果，2635和2689，出现了遥相呼应。

虽说2689在9月底提前到来，超预期的早了一点，但也是完成了2024年筑双底的意图。

而四季度，整个季度的震荡，也是验证了大的行情并不在2024的观点。

既然2024完成筑底，那么2025势必是牛市的主升阶段。

很多人可能想知道，这个所谓的主升，是从多少点涨到多少点。

从上证指数层面来看，30%左右的涨幅，1000个点位，可能是比较合理的。

毕竟是慢牛行情，不是疯牛行情，不要去期盼一步登天上5000，咱们先把4000点给收入囊中。

那很多人一定还有一个问题，也是最常见的一个问题。

我们的经济情况似乎不太好，上市公司很多也都赚不到钱，内忧外患也挺严重的，是什么支持股市大幅度的上涨？底层逻辑到底是什么？

这里讲两个核心逻辑。

第一个，是放水。

2024年，年头提及的叫做金融强国。

2024年，年尾提及的叫做稳住楼市股市，对应的是货币宽松。

那么，调控股市的手段，除了政策以外，主要就是货币了。

任何的政策，都不及真金白银的放水来得实在。

估值的高低，不仅取决于上市公司的业绩，还取决于这个市场上有多少钱。

当然，这个钱，指的是流通的钱。

宽松的货币政策，只是委婉的告诉大家，上面又要印钱了。

至于你做不做投资，是不是还把钱放在银行里吃利息，就是你的事情了。

一边是低利率的存款和债市，叠加通胀的预期，一边是蒸蒸日上的股市，自然会吸引资金的入市。

很多人还会疑惑，钱进入股市，怎么能带动“生产力”？

不还是一个金融圈的空转玩法，怎么拉动实体经济。

金融强国，难不成就是把虚拟经济的估值拔高？

那就要理解另一个点，怎么完成产业升级。

第二个，是产业升级。

这一轮产业升级的方式，是沿用了上一轮新能源产业升级的方式，叠加了大基金领投的方式。

可以说，是所有组合拳全部都打出来了。

要升级的产业，其实很明确，科技端的自主可控。

因为这两年，经济形势比较紧张，资本对于产业的投资进一步放缓。

二级市场被诟病，导致一级市场也受到了冷落。

很久没有听到万众创业这样的词汇了，因为大家都不愿意烧钱去试错，更别提是那么费钱的科技产业了。

这导致，科技行业形成了大厂带小厂的格局，突围的公司其实并不多。

还出现了部分公司，因为没法上市就破产的尴尬境地。

这种公司，不上市就倒闭了，上市了能续命，但本质也演变成了烧股民的钱，没法短期之内给投资者回报。

这轮产业升级，效率反而在放缓。

上层在看到这种情况之后，打出了国资牵头，并购重组，二级拉动一级的策略，去通过金融市场，反哺实体经济，助力产业升级。

很多传统企业本就在一个转型的档口，叠加了政策的暖风之后，开始自己的动作。

2024年下半年，上市公司并购科技产业，实现重组的案例开始增加。

这些都只是一个开胃菜，2025年，类似的情况会更多，更加频繁的出现。

也就是，在不发行大量IPO的前提下。

A股会涌现出一大批的科技创新企业来。

科技的估值，相比传统行业的估值，高了不是一星半点，这也是市场被允许拔高估值的底层逻辑。

通过重组并购，把钱注入科技公司，利用A股的估值溢价，找市场接盘，完成所谓的循环。

而底层的资本，在看到了二级市场的通路之后，会加大对于创业公司的孵化力度，尤其是在看上科技公司估值之后，会再次跃跃欲试。

一旦市场形成完整的闭环，叠加放水的大环境，钱自然就盘活了。

上一轮牛市，我们出现了四大升级。

1、大消费。2、医药。3、新能源汽车。4、光伏。

这一轮牛市，我们同样需要完成一个升级，两个复苏。

1、科技升级。2、消费复苏。3、地产复苏。

复苏指的是估值修复，大的机会肯定在产业的升级里。

2025年的档口，是科技升级的核心一年。

等2026，科技升级开始给到结果的时候，也就是资金撤退的时候了。

朋友们积极布局起来，准备准备，迎接明年的牛市吧。